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| 時間：2017年06月22日 |
為貫徹落實保監會關于保險行業應加強個人稅收遞延型商業養老保險相關研究的指示，中國保險行業協會（以下簡稱中保協）以沙龍形式定期邀請業內外相關專家，共同探討保險業在養老險領域的核心競爭力及發展方向，為政府決策和行業發展提供更好服務。2016年11月29日，中保協舉辦了第三屆養老保險沙龍。會上，波士頓咨詢公司保險業資深專家 Michel Sudbrack出席沙龍并做專題講座，現將觀點摘要進行分享，以供參考。（以下內容根據錄音整理，未經本人確認）
一、德國養老金體系發展概況
德國于1889年建立法定退休金計劃，是世界上最早的養老金制度之一，近20年逐步演變為“三支柱”體系。目前面臨2017年德國大選，養老金體制再次成為政策討論的焦點內容之一，勢必將經歷新的政策調整。對比其他歐洲主要國家，德國對第一支柱的依賴較為嚴重。自200年采取監管舉措以來，第一支柱規模出現了縮減，同期第二、三支柱大幅增長。目前三支柱的德國養老金體系已初步形成，第一支柱占據了超過80%的保費收入是整個養老體系的重要支柱，但是為政府帶來了極大的財政壓力；第二支柱雖在政策推動下保持增長，但由于監管及產品較為復雜，目前占比極小，增長受限；隨著人口老齡化和經濟增速放緩，以政府主導的德國養老體系面臨著極大的壓力，德國政府開始重點關注第三支柱發展，第三支柱占比持續增加。
二、德國第三支柱的發展模式
德國政府對于第三支柱的政策呈現了激勵購買、嚴格監管、穩步過渡的三個特征。里斯特和呂庫普成為德國兩個第三支柱的核心養老金計劃，里斯特計劃在2006年-2008年受益于政策刺激大幅增長，隨后增長總體趨于停滯；呂庫普計劃增長勢頭良好，但增幅日益放緩，其原因可能是目標受眾基于飽和以及近年來的低利率大環境。
三、經驗及教訓
對中國養老體系建設提供三點建議：
1.建立跨支柱的個人養老金賬戶體系，明確個人繳納及未來所得。德國過于強化多層次養老體系建設，政策制度較為復雜，難以得到公民的普遍理解，不利于推動執行，不利于第二第三支柱發展。如借鑒北歐的跨三支柱個人養老金賬戶體系，每個公民均可清楚明確的了解個人退休后的實收養老金數量。
2.明確政府職責，給予利于行業發展的稅收和風險控制政策，防止金融泡沫。通過稅收政策改革鼓勵人們購買養老金產品；通過對保險公司償付能力、投資策略的監管確保金融機構的金融能力和發展可持續性；明確可投資與房地產、股票等風險資產的上線，防止泡沫滋生。
3.相信市場和競爭的力量，將產品創新與銷售推動的責任交給金融機構。目前高償付能力的資本需求、不斷變化的客戶需求，以及整體較低的利率環境都在促使金融機構從根本上重塑業務模型，保險科技公司的涌現同時也在迫使傳統金融機構進行更加積極的產品創新。